📌 2025년 11월 28일 원‧달러 환율 분석 — 기준금리 인하 종료 가능성에도 1,470원대 재진입한 이유

2025년 11월 28일, 서울 외환시장에서 원·달러 환율이 다시 1,470원대에 올라서며 마감했습니다.

전날 한국은행의 기준금리 인하 가능성 조정으로 한때 1,460원대까지 내려왔던 환율은, 외국인 대규모 매도세와 저가 매수 유입 등 여러 국내 수급 요인이 겹치며 상승 압력을 받았습니다.

■ 1. 11월 28일 원·달러 환율 — 다시 1,470원대 복귀

28일 서울 외환시장에서 원·달러 환율은
👉 1470.6원(오후 3시 30분 기준)
전 거래일 종가 1,464.9원 대비 5.7원 상승하며 마감했습니다.

이는 지난 25일 이후 3거래일 만에 다시 1,470원대를 회복한 것입니다.

또한 이날 개장가는
👉 전날 대비 2.4원 내린 1,462.5원
에서 출발했습니다.

오전까지는 1,460원 중반대에서 안정적인 약세 흐름을 보이다가,
오후 들어 외국인 자금 흐름이 급격히 바뀌면서 환율 상승폭이 확대되었습니다.

마감 직전에는 결국 1,470원대를 돌파하며 시장 참여자들에게 다시 경계감을 주었습니다.

■ 2. 외국인 2조원대 순매도 — 환율 상승의 직접적인 트리거

환율 상승의 핵심 요인은 외국인의 대규모 국내 주식 매도였습니다.

이날 코스피 지수는
📉 1.51% 하락

코스피 약세 흐름 속에서 외국인 투자자들은
👉 약 2조원 규모의 순매도를 기록했습니다.

외국인 자금이 국내 시장에서 빠져나간 만큼,
환전 과정에서 달러 수요가 증가하게 되고 이는 곧 환율 상승 압력으로 작용합니다.

특히 다음과 같은 흐름이 동시에 나타났습니다:

✔ 외국인 매도 → 달러 매수 → 원화 약세

외국인 매도세가 강해질수록 원화 수요는 줄고 달러 수요는 증가합니다.

✔ 코스피 하락 → 위험자산 회피 → 환율 상승

지수가 하락할 때 외국인은 자금을 회수하는 경향이 강합니다.

이 두 요인이 결합되며, 오후 들어 환율이 급등하는 형태를 보였습니다.

■ 3. 1460원대 저가 매수세 유입 — 환율 하단을 다시 끌어올렸다

최근 시장에서는 원·달러 환율이 1,460원 초중반대에 도달하면 ‘저가 매수’가 유입되는 현상이 지속되고 있습니다.

이유는 다음과 같습니다.

✔ 원화 강세는 제한적이라는 시장 인식

한국은행의 금리 정책 변화에도
“원화가 크게 강세로 전환되지는 않을 것”이라는 인식이 견고합니다.

✔ 달러 매수 시점으로 판단하는 투자자 증가

1,460원대는 최근 1개월 기준 상대적으로 ‘저점 구간’으로 인식되어
기관·기업·투자자들의 달러 비축 수요가 되살아나고 있습니다.

이런 수급적 요인이 겹치며
오전 하락 흐름이 오후에 완전히 뒤집히는 모습을 만들었습니다.

■ 4. 한국은행 금통위 의결문 변화 — 환율에 미친 심리적 영향

전날 금통위는 통화정책방향 의결문에서 다음과 같은 문구 변경을 발표했습니다:

‘인하 기조’ → ‘인하 가능성’

‘추가 인하 시기’ → ‘인하 여부’


이는 시장에서 금리 인하 종료 가능성으로 해석되며,
단기적으로 원화 강세 요인으로 작용해 환율이 1,460원대로 잠시 하락했었습니다.

하지만 그 효과는 하루 만에 반전되었고,
결국 수급 요인에 밀려 다시 1,470원대로 올라섰습니다.

즉, 통화정책이 아니라 시장 수급이 환율을 지배한 날이었다고 볼 수 있습니다.

■ 5. 미국 시장 휴장 — 영향력 최소한으로 제한

간밤 미국 금융시장은 추수감사절(Thanksgiving Day)로 휴장이었습니다.

따라서 글로벌 금융시장의 움직임이 국내 환율과 직접적으로 연결되는 현상은 거의 없었고,
달러화도 거의 변동이 없는 하루였습니다.

● 달러인덱스 (DXY)

👉 99.65
여전히 달러 강세 기준선인 100 이하에서 움직이며 약보합 흐름을 유지했습니다.

이는 오늘의 환율 상승이 글로벌 달러 강세가 아니라
국내 요인 중심의 상승임을 다시 한 번 확인시켜 줍니다.

■ 6. 종합 분석 — 1,470원대는 심리적 저항선이지만 불안정성 유지

오늘 환율 재상승 배경을 종합하면 다음과 같습니다:

🔎 1) 외국인 2조원대 순매도

→ 가장 강력한 상승 요인

🔎 2) 1460원대 저가 매수세 강화

→ 환율 하단을 견고하게 지지

🔎 3) 금리 인하 종료 가능성

→ 전날 원화 강세는 일시적

🔎 4) 글로벌 시장 변수 부족

→ 국내 수급 영향력이 극단적으로 커진 하루

■ 7. 향후 전망 — 1,460~1,480원 사이 등락 가능성 높아

현재 시장 흐름을 고려하면 다음과 같은 전망이 가능합니다.

✔ 단기적 박스권 유지

상단: 1,480원

하단: 1,460원


✔ 외국인 수급이 향후 핵심

코스피 흐름이 환율을 결정하는 가장 직접적인 요소로 등장했기 때문에
주식시장 방향에 따라 환율 변동성이 커질 수 있습니다.

✔ 금통위의 매파적 스탠스

한국은행의 정책은 당분간
“신중 + 동결 중심의 방향성”을 유지할 가능성이 높습니다.

원화 강세 압력이 크지 않다는 점에서
환율은 쉽게 1,450원 이하로 내려가기 어려운 상황입니다.

■ 마무리 — 환율 변동성 확대 시기, 리스크 관리 필수

11월 28일 환율 재상승은
정책 영향보다 국내 시장 수급이 환율에 얼마나 강하게 작용하는지 잘 보여 준 하루였습니다.

기업과 투자자 모두

외화 결제 일정

수출입 가격 전략

해외투자 포트폴리오

환 리스크 헤지

등을 면밀하게 점검해야 하는 구간입니다.



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